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康恩贝那些“短命”的销售服务商

时间:2019-12-25 06:11来源:证券市场周刊 作者:林依达 点击:
康恩贝(600572.SZ)2004年4月上市,当年业绩下滑不小。但从2005年开始恢复快速增长,2007年营业收入突破10亿大关、净利润突破亿元大关。2008年、2009年下滑徘徊不前,之后又开始快速增长。

【直报网北京12月25日讯】(作者:林依达)康恩贝(600572.SZ)2004年4月上市,当年业绩下滑不小。但从2005年开始恢复快速增长,2007年营业收入突破10亿大关、净利润突破亿元大关。2008年、2009年下滑徘徊不前,之后又开始快速增长。2014年营业收入35.82亿元、净利润5.52亿元。2015年、2016年再度徘徊不前,但2017年又开始快速增长。

几度徘徊之后均是再度增长。2003年营业收入4.69亿元、净利润4007.23万元、扣非净利润2738.51万元,2018年这三项数据分别为67.87亿元、8.04亿元、7.56亿元。

很显然,从数据来看,上市之后,康恩贝取得了巨大成功。

2019年1-9月,康恩贝实现营业收入53.93亿元,同比下滑2.94%,净利润4.74亿元,同比下滑38.77%,扣非净利润4.07亿元,同比下滑43.55%。其实,在2018年四季度,康恩贝就已经出现大幅下滑,前三个季度的营业收入都在17亿-18亿元之间,净利润在2亿元以上,而四季度的营业收入不到14亿元,净利润不到4000万元。

历史上每次业绩下滑后,康恩贝会有更强劲的增长。这次,康恩贝还能强势归来吗?太难了!

投资并购带来巨额收益

康恩贝上市后的业绩大增,除了自身业务发展外,重金投资并购更是重要原因。累计在投资并购方面投入超过50亿元。

2011年,投资收益大爆发,康恩贝超过四分之一的利润来自投资收益,金额高达9064.33万元,同比增长458.66%,主要是佐力药业(300181.SZ)上市导致公司持股比例下降,公司按会计准则确认下降部分股权的投资收益所致。本次投资非常成功。2003年8月,康恩贝受让佐力药业23%的股份,初始投资额还不到3000万元。

收购标的中,目前看来,贵州拜特公司贡献的营业收入和净利润最多。每年贡献3亿-4亿元的净利润。2016年康恩贝大部分利润来自贵州拜特公司。2017年、2018年约一半的利润来自贵州拜特公司。

其次是金华康恩贝公司,大部分时间都能贡献上亿元利润。

第三是康恩贝中药公司,2015年之前贡献利润数千万元,之后基本上过亿元。

云南希陶公司目前还在亏损中。

内蒙古康恩贝公司盈利不多,几百万元至千万元左右。

嘉和生物现阶段主要开展生物药新药制剂研发, 2018年带来投资损失2349.09万元,2019年上半年带来投资损失2537.64万元。

2018年,贵州拜特公司、金华康恩贝公司、康恩贝中药公司继续大放异彩,分别实现营业收入17.83亿元、16.57亿元、14.22亿元,合计48.62亿元,占总体营业收入超过7成;分别实现净利润3.73亿元、1.93亿元、1.90亿元,合计7.57亿元,占总体净利润的9成多。

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